Koulutus

Delta-neutraalin strategian rakentaminen

The Secrets Donald Trump Doesn't Want You to Know About: Business, Finance, Marketing (Kesäkuu 2019).

Anonim
Delta-neutraalin strategian rakentaminen

Johdannaistuotteiden kaupankäyntiä pidetään suurelta osin spekulatiivisena, ja miksi ei? Kun suurin osa sijainnista on rakennettu vain kauppiaan "näkymään". Kuitenkin, jos elinkeinonharjoittajan markkinanäkymät olivat virheelliset, asema johtaisi valtaviin tappioihin. Delta-neutraali strategia on strategia, jolla voitat rahaa ilman, että ennustetaan markkinoiden suuntaa.

Vaihtoehtojen delta on vaihtoehtoisen hinnan muutosvauhti suhteessa kohde-etuuden hinnan yksikkökohtaiseen muutokseen. Joten esimerkiksi, jos puhelutoiminnolla on delta 0, 35 ja hinnankorotukset yhdellä reellä, vaihtoehdon hinta nousee 35 paiseella.

Yllä olevassa esimerkissä vaihtoehto on delta 0.35. Kauppiaat ja välittäjät viittaavat siihen "35 deltaksi". Yksinkertaisesti kerrota delta 100: llä prosenttiosuuteen. Varmista kuitenkin, että ymmärrät, että "35 delta" tarkoittaa todella 0, 35.

Keskustelumme tarkoituksessa, kun mainitsemme vaihtoehtoisen delta, viittaamme todelliseen desimaaliarvoon, koska se on mitä käytännössä käytetään kaikissa matemaattisissa malleissa.

Mikä on Delta Neutral?

Termi "Delta Neutral" tarkoittaa mitä tahansa strategiaa, jossa deltaesi summa on nolla. Joten esimerkiksi jos ostat 10 puheluvaihtoehtoa, joista jokaisella on delta 0, 60 ja ostat myös 20 vaihtoehtoa, joilla kaikilla on delta -0, 30, sinulla on seuraavat:

… (10 x 0, 60) + (20 x -0, 30) = 6, 00 + -6, 00 = 0

Sijaintisi delta (kokonais delta) on nolla, mikä tarkoittaa, että olet delta neutraali.

Tekniikka, jota aiot oppia, on vain yksi delta neutraali sovellus. Se on yleinen kaupankäynti, jota käyttävät jotkut suurimmista ja menestyksekkäimmistä kauppayrityksistä. Sen avulla voit ansaita rahaa ilman ennustamista markkinoiden suuntaan. Voit käyttää sitä kaikilla markkinoilla (varastot, futuurit, mitä tahansa), niin kauan kuin vaihtoehtoja on tarjolla ja … markkinat ovat siirtymässä. Ei ole väliä onko markkinat kehittymässä vai ei, mutta se ei toimi, jos markkinat ovat todella tasavertaiset. Delta neutraali periaate perustuu siihen, miten vaihtoehto delta muuttuu vaihtoehdon siirtyessä edelleen rahasta tai ulos.

Harkitse seuraavia esimerkkejä:

Tilastollinen volatiliteetti 25%
Vaihtoehto Strike Price 100
Päiviä jäljellä 30

Taustalla olevan hinnan Soita vaihtoehto Laita vaihtoehto Taustalla oleva delta
80 0, 0013 -0, 9987 1.0000
85 0, 0148 -0, 9852 1.0000
90 0, 0843 -0, 9157 1.0000
95 0, 2668 -0, 7332 1.0000
100 0, 5371 -0, 4629 1.0000
105 0, 7805 -0, 2195 1.0000
110 0, 9226 -0, 0774 1.0000
115 0, 9795 -0, 0205 1.0000
120 0, 9958 -0, 0042 1.0000

Huomaat seuraavat optioiden delta-ominaisuudet:

  • Delta-arvon absoluuttinen arvo nousee, kun vaihtoehto menee edelleen rahaan ja laskee, kun vaihtoehto irtautuu rahasta.
  • Rahanpuhelu- ja putovaihtoehdoilla on delta, joka on oikein noin 0, 50 ja -0, 50.
  • Sijoitusvaihtoehdoilla on negatiivinen delta, mikä tarkoittaa, että jos hyödykkeen hinta nousee, put-vaihto-omaisuuden hinta alenee.
  • Hyvät rahansiirtoasetukset ovat delta, joka lähestyy +1, 00. Sitä vastoin syvällä rahansiirto-optioilla on delta, joka lähestyy -1.00.
  • Kauniilla rahanpuheluilla ja messuilla on deltat, jotka lähestyvät nollaa.
  • Kohde-etuuden delta itsessään pysyy aina vakiona 1, 00: ssa.

Kaikki edellä mainitut deltat olettavat, että olet ostamassa vaihtoehtoja tai kohde-etuutena, eli sinulla on pitkä asema. Jos sen sijaan myyt vaihtoehdon tai omaisuuden, luotaessa lyhyt asema, kaikki deltat päinvastoin. Joten edellä olevassa esimerkissä, jos myyt puhelun vaihtoehdon, jonka taktiikkahinta oli 100 ja kohde-etuuden hinta oli 110, delta olisi 0, 9226 x -1 = -0, 9226.

Jos lyhennät taustalla, delta olisi -1.0 sijaan +1.0.

Kun kaikki tämä otetaan huomioon, voimme rakentaa seuraavan delta neutraalin kaupan:

Stock futuurihinta 110
Tilastollinen volatiliteetti 8%
Vaihtoehto Strike Price 110
Päiviä jäljellä 30

Taustalla olevan hinnan Vaihtoehto Teoreettinen hinta Vaihtoehto delta
108 2, 14 -0, 73
109 1, 43 -0, 58
110 0, 91 -0, 42
111 0, 53 -0, 28
112 0, 28 -0, 16

  • Osta 2 osakekurssia 110: llä
  • Osta 5 optio-oikeutta (110 lakkohintaa) 0, 91 kpl

Futuurien delta 2 x 1, 00 = -2, 00
Laita asetusten delta 5 x -0, 42 = -2, 10
Kokonaisasema delta 2, 00 + -2, 10 = -0, 10

Kuinka se toimii:

Jos futuurit kasvavat 110: stä 112:

Voitto = 2 x 2, 00 = 4, 00

Put-vaihtoehdot laskevat 0, 91: stä alaspäin 0, 28: een (kukin)

Loppu put-vaihtoehdoilla = 5 x (0, 91 - 0, 28) = 5 x 0, 63 = 3, 15

Nettotulos = 4, 00 - 3, 15 = 0, 85

Jos futuurihinta laskee 110: stä 108:

Häviö = 2 x 2, 00 = 4, 00

Put-vaihtoehdot kasvavat 0, 91: stä 2, 14: een (kukin)

Voitto put options = 5 x (2, 14 - 0, 91) = 5 x 1, 23 = 6, 15

Nettotulos = 6, 15 - 4, 00 = 2, 15

Voimme tiivistää tämän delta neutraalin lähestymistavan seuraavasti:

Jos ostat taustalla olevat ja ostotarjoukset, niin sijaintisi on delta neutraali:

  • Kun markkinat nousevat, sinulla on voitto kohde-etuutena ja sinulla on pienempi menetys vaihtoehdoista (koska niiden delta väheni), joten voitat nettotuloksen.
  • Kun markkinat laskevat, sinulla on tappio taustalla, mutta sinulla on suurempi voitto vaihtoehtoista (koska niiden delta kasvoi), joten sinulla on jälleen nettotulos.

Jos myydät (lyhyt) kohde-etuuden ja ostat soittovaihtoehdot, niin sijaintisi on delta neutraali:

  • Kun markkinat nousevat, sinulla on tappiota taustalla, mutta sinulla on taas suurempi voitto optioilla (niiden delta kasvaa), joten sinulla on nettotulos.
  • Kun markkinat laskevat, sinulla on voitto taustalla, mutta jälleen kerran sinulla on pienempi menetys vaihtoehdoista (niiden delta laski), joten sinulla on vielä nettotulos.

Kun teet tällaisen delta neutraalin kaupankäynnin, sinun on noudatettava muutamia sääntöjä:

  • Aloita asento aina nollan tai nollapisteen kokonaistilanteen ollessa mahdollisimman lähellä. Aloitusasema on siis "delta neutraali".
  • Kun markkinat liikkuvat tarpeeksi, joten kokonaistilanteen delta on kasvanut tai laskenut vähintään +1, 00 tai -1, 00 delta (tai enemmän), teet "oikaisun" ostamalla tai myymällä enemmän kohde-etuuteen saadaksesi aseman takaisin delta neutraali. Voit myös myydä joitain vaihtoehtoja palata delta neutraaliin. Mutta asia on, voit tehdä voittoja johdonmukaisesti tekemällä nämä muutokset.
  • Jos kohde-etuuden hinta ei liiku paljon, sulje koko asema. Tarvitset hintatiedon tämän lähestymistavan toimimiseen. Jos markkinat vain istuvat siellä, aika hajoaminen syödä pois tässä paikassa.

Pidä silmällä käyttämäsi vaihtoehtojen epäsuora volatiliteetti. Jos se liikkuu kahden vuoden pituisen alueensa yläpäähän, pysy poissa tästä paikasta hetkeksi. Muuten sinulla saattaa olla liiallinen aikarajaus vaihtoehtoihin, kun implisiittinen volatiliteetti alkaa laskea.

Ostotarjouksilla on oltava vähintään 30-60 päivää ennen niiden päättymistä. Muista, että aikarajoitus kiihtyy, kun vaihtoehdon vanhentumispäivä lähestyy, joten jos annat enemmän aikaa, pienennät aikamäärejä.

Kuten olette nähneet, nämä kauppapaikat hyödyttävät hinnanmuutosta kohde-etuutena. Se vie sinut kadehdittavalle asemalle, että pystyt hyödyntämään täysimääräisesti suuria hinnanmuutoksia mihin tahansa suuntaan.

$ 1 $ 2