Koulutus

Kirloskar Electric Company: Multibagger Call

Kirloskar Electric Company Limited !! {Latest update 2018} (Maaliskuu 2019).

Anonim
Kirloskar Electric Compan : Reco hinta Rs. 270, 70 CMP: Rs.272, 00 (voitto 0, 48%)
Marginaalin laajentamisen aikaansaavien toteutusten parantaminen auttaisi huippuluokan todistusta 53, 3 prosentilla CAGR: stä yli FY07-09E: n. Nykyisellä hinnalla osakkeet käyvät kauppaa noin 15x ja 11x FY08E ja FY09E EPS Rs 18 ja Rs 24, 1 vastaavasti. Suosittelemme ostamaan yhden vuoden hintatavoitteen Rs 361: llä.

-Sharper keskittyy ydinliiketoimintaan johtamaan CAGR: n liikevaihto 37, 5% yli FY07-09E
-Viranomaisten ja yksityisen sektorin capex tarjoaa valtavia kasvumahdollisuuksia
-FY09E: n parannetut toteutukset ja kustannusten hallinnan tiukentaminen OPM: n laajentamiseksi 60 bps: llä
- Suosittelemme ostamaan yhden vuoden hintatavoitteen Rs361: n, 38%

Tarkempien tavoitteiden ansiosta liikevaihto kasvaisi CAGR: n 37, 5 prosentilla vuoden 2008 FY07-09E: ssä. Rakenneuudistus, siirryttäessä tiettyjä varoja ja velkoja tytäryhtiöön ja tuotantolaitoksen uudelleensijoittaminen, auttoi Kirloskar Electric Companyn (KECL) siirtymistä vuoden 2006 aikana. Yhtiön uusi muuntajayksikkö Mysorossa auttaa hyödyntämään voimakkaan kysynnän odotettavissa seuraavien viiden vuoden aikana. Odotamme KECL: n olevan vahva CAGR 37, 5% FY07-09E: n välillä.

Valtion ja yksityisen sektorin kapeja tarjoavat valtavia kasvumahdollisuuksia: Kun hallitus ilmoittaa valtavia investointeja sähköalalle, uskomme, että voimalaitevalmistajat eli sähkömoottorit, muuntajat ja kytkinlaitteet vaativat voimakkaasti. Yhdessä tämän kanssa, metallien, sementin, öljyn ja kaasun sekä muiden alojen toimijat ovat ilmoittaneet valtavia kapex-suunnitelmia. KECL: n läsnäolo useimmissa näistä segmenteistä on yksi tulevan kysynnän tärkeimmistä edunsaajista.

Vahva kysyntä ja parannetut toteutukset liikevoittomarginaalin kasvattami- seksi 13, 4 prosenttiin: Valtion ja yksityisen sektorin korkokannoista johtuva vahva kysyntä parantaisi KECLin realisoitumista. Suuremmat tulot edistävät muuntajien ja moottoreiden divisioonien keskimääräistä toteutumista paranivat 45, 6% ja 32% vuodessa. Uskomme, että voimakas kysyntä parantaa entisestään molempien divisioonien keskimääräistä toteutumista.
Alarivillä odotetaan olevan 53, 3% CAGR yli FY07-09E, BUY: Hallituksen ja yhtiöiden suunnittelemista investoinneista aiheutuvat kysynnöt tulevien viiden vuoden aikana saavat hyötyä yrityksestä. Marginaalin laajentamisen aikaansaavien toteutusten parantaminen auttaisi huippuluokan todistusta 53, 3 prosentilla CAGR: stä yli FY07-09E: n. Nykyisellä hinnalla osakkeet käyvät kauppaa noin 15x ja 11x FY08E ja FY09E EPS Rs 18 ja Rs 24, 1 vastaavasti. Suosittelemme ostamaan yhden vuoden hintatavoitteen Rs 361: llä.

Sijoitusperusteet

Uudelleenjärjestelyn pitäisi mahdollistaa tulojen todistaminen 37, 5% CAGR: lla vuoden 2008 FY07-09E: ssä: KECL on laajentanut tuoteprofiiliaan vastaamaan monipuolista ja kasvavaa kysyntää. Aiemmin yritys on menettänyt tappioita tilikaudella 1999-2005 mutta uudistanut toimintojaan ja kääntynyt sekä operatiivisella että nettotasolla FY06: ssä. Se siirsi osan varoista ja veloista tytäryhtiölleen ja siirsi tuotantolaitoksensa uudelleen. KECL myös päivitti ja integroi kaikki tuotantolaitokset tehostaakseen toimintaansa. Uusi Mysoron muuntajayksikkö auttaa sitä hyödyntämään voimakkaita muuntajien kysyntää. Rakenneuudistustoimenpiteiden avulla sen olisi voitava todeta, että CAGR-tulot ovat 37, 5 prosenttia yli FY07-09E.

Sähkömoottoreiden ja muuntajien divisioona on tärkeä kuljettaja: KECL saa 96, 2 prosenttia sähkömoottoreista (64, 4%), muuntajista (19, 8%), katkaisijoista (7, 2%), generaattorisarjoista (3%) ja DG-setteistä ( 1, 8%). Paremmalla teollisella skenaariolla uskomme, että sähkömoottori, muuntajat ja kytkinlaitteisto ovat tärkeitä kuljettajia yritykselle. Moottorit ja muuntajaosastot rekisteröivät rekisteriin 39, 3% CAGR ja kytkentäyksikkö on 30% CAGR yli FY07-09E.

Sähkömoottoriosasto: Sähkömoottorit löytävät sovelluksia teho, sementti, sokeri, teräs, televiestintä, paperiteollisuus. Näiden toimialojen eri toimijoiden ilmoittama Capex tarjoaa divisioonan mahdollisuuden kokea voimakasta kasvua eteenpäin. Aluksi se toimi yhteistyössä Brush Electric UK: n kanssa teknisen tuen ja muiden teknisten yhteistyön kanssa NEI Peebles Electrical Machines, Skotlannissa ja AEG: ssä Saksassa. Nämä siteet antoivat sen kehittää suuritehoisia moottoreita. KECLin teollisuusmoottoreiden valikoima vaihtelee välillä 0.12kW - 20.000kW 63 - 1.250 kehyksessä.

Transformers-divisioona: Odotamme 41.320MW: n lisäämistä XIth Five Year Planin tavoitteeseen
78, 869 MW, mikä johti 110 000 MVA: n voimakkaaseen kysyntään samana ajanjaksona. Ajankohtainen laajennus sen Mysore-yksikössä, joka valmistaa laajan valikoiman teho- ja jakelumuuntajia, odotetaan onnistuvan yritykselle. Näitä muuntajia täydentävät muut muunnokset eli liekki-, kuiva-, uuni- ja maadomuuntajat. Aiemmin sillä oli teknisiä siteitä Brush Electric, UK; MWB, Saksa; Rolls Royce, Yhdistynyt kuningaskunta; ja May & Christe, Saksa.

Elektroniikka ja kytkinlaitteet: Tämä jako tarjoaa prosessiteollisuudelle räätälöityjä paketteja moottoreissa ja asemissa. Tämä auttaa käyttäjäteollisuutta parantamaan tuottavuutta, säästämään energiaa ja lyhentämään leadiaikaa. Suurimmat konsultit kuten Engineers India Ltd., MN Dastur & Co, Avant Garde ja Entech Consultancy ovat hyväksyneet yhtiön tuotteet. Tuotevalikoimaan kuuluvat DC-asemat yhteistyössä Thorn EMI: n kanssa, Iso-Britanniassa
2.7kW - 2.5MW. 2.2kW-160kW-taajuusmuuttajat kuluvat muovi- ja tekstiiliteollisuudessa. Molemmat tuotteet viedään Vietnamiin, Nepaliin, Bangladeshiin, Pakistaniin, Thaimaahan, Libanoniin, Indonesiaan, Malesiaan, Filippiineille, Etelä-Afrikkaan ja muihin Afrikan maihin.

Kytkinlaitteet valmistaa suurjännitekytkimiä 3, 3 kV: n ja 36 kV: n välillä. Se täyttää sementin, teräksen, paperin, tekstiilien, kemikaalien ja muiden prosessiteollisuuden apuvälineiden, sähkölaitosten, sähköntuotannon, kaivostoiminnan, puolustusalan sovellusten ja teollisuusasiakkaiden vaatimukset.

Hallituksen korkokanta seuraavan viiden vuoden aikana lisää kysyntää: hallitus pyrkii lisäämään 78, 869 MW: n XI: nnen viisivuotissuunnitelman aikana. Uskomme kuitenkin, että se pystyy saavuttamaan 41.320MW suunnitellun kauden aikana. Alhaisemmasta lisäyksestä huolimatta moottoreiden, muuntajien ja kytkinlaitteiden kysyntä on voimakasta. Hallituksen painopiste "Energian kaikkien ulottuvilla vuoteen 2012" -toiminnassa ja maaseudun sähköistämisellä suunnitellun kauden aikana lisää polttoainetta kaikilla yhtiön toimialoilla. Rajiv Gandhi Grameen Vidyutikaran Yojanan alla aikoo sähköistää
kaikki kotitaloudet maassa. Siinä keskitytään myös kansallisen verkon luomiseen vaiheittain lisäämällä yli 60 000 kpl: n siirtoverkko vuoteen 2012 mennessä.

Nämä ohjelmat lisäävät muuntajien ja kytkinlaitteiden kysyntää eteenpäin. Parempi toteuttaminen ja kustannusten hallitseminen OPM: n laajentamiseksi 13, 4 prosenttiin. Kaikkien tuotteiden - moottoreiden, muuntajien ja kytkinlaitteiden - voimakas kysyntä auttaa parantamaan näiden divisioonien toteutusta. Kuparilla odotetaan nousevan noin US $ 7, 500: aan tonnilta, ja uskomme, että moottorijakelun marginaalit parantavat edistystä. Yhtiön odotetaan parantavan marginaaleja valtakunnallisista sähkölevyistä tulevan valtavan kysynnän ja ilmoituksen mukaan
seuraavien kolmen viiden vuoden aikana.

KECL on yksi Intian johtavista sähkö- ja voimalaitevalmistajista. Vuonna 1946 perustettu yhtiö valmistaa vaihtovirtamoottoreita, AC-generaattoreita, DC-koneita, vetolaitteita, elektroniikkaa, kytkinlaitteita ja muuntajia. Yhtiö sitoutuu myös avaimet käteen sähköhankkeisiin. KECLilla on viisi tuotantolaitosta, joista kukin on Bangaloressa, Hubli, Tumkur, Govenahalli ja Mysore. Siellä on myös laaja markkinointiverkosto, jossa on 25 toimistoa
ss Intia.

huolenaiheet
- Alan uudistuksista riippuva kasvu: Tilausvirrat ovat riippuvaisia ​​hallituksen uudistusten vauhdista. Koska tämä on poliittisesti kriittinen, täytäntöönpanon viivästyminen todennäköisesti heikentää
esitys.
- Raaka-aineiden hintojen nousu: Keskeisten raaka-aineiden hintojen nousu voi johtaa sopimusten marginaaleihin, jos yritys ei pysty siirtämään kuluja kuluttajille.
- Talouden hidastuminen: Talouden hidastuminen lykkää eri toimialojen kapex-suunnitelmia, mikä puolestaan ​​johtaa KECL: n tuotteiden kysynnän lykkäämiseen.
-Yhteistyö tuonnista: Hallituksen ja yksityisen sektorin toimijoiden tavoittelemat suuret riskit johtavat yhtiön tuotteiden kysyntään. Tämän skenaarion myötä ulkomaisten toimijoiden ja uusien markkinoille tulijoiden uhka on suuri, mikä lisää kilpailua ja painetta marginaaleihin.

$ 1 $ 2